在锂价(jià)初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连(lián)跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从(c87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些óng)去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出(chū)判(pàn)断(duàn)认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同(tóng)这一(yī)观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求预计会在下半年(nián)放量，而(ér)国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更(gèn87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些g)大，“这(zhè)是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二(èr)季(jì)度(dù)以后，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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